Définition
Le tableau de financement (ou tableau des emplois et des ressources) est un document de synthèse qui explique comment les emplois stables (investissements, remboursements de dettes, distributions) ont été financés par les ressources stables (CAF, nouveaux emprunts, augmentations de capital) au cours de l'exercice.
Il est obligatoire pour certaines entreprises (SA, SAS de taille importante) et fortement recommandé pour l'analyse financière de toute société. Il complète le bilan (état à date) et le compte de résultat (flux de l'exercice) en expliquant la variation du fonds de roulement.
Structure emplois-ressources
| Emplois (Utilisation des fonds) | Ressources (Origine des fonds) |
|---|---|
| Acquisitions d'immobilisations | Capacité d'autofinancement (CAF) |
| Remboursements d'emprunts LT | Cessions d'immobilisations |
| Distribution de dividendes | Nouveaux emprunts LT contractés |
| Réductions de capital | Augmentations de capital (apports) |
| Augmentation des créances LT | Subventions d'investissement reçues |
Si les ressources > emplois → variation positive du fonds de roulement (FR augmente)
Si les emplois > ressources → variation négative du FR (l'entreprise a investi plus qu'elle n'a dégagé de ressources stables → risque si récurrent)
Lien avec le bilan et la CAF
Le tableau de financement réconcilie le bilan N-1 et le bilan N :
- La variation du FR est calculée à partir des bilans successifs
- La CAF (capacité d'autofinancement) est la principale ressource interne : elle représente les flux de trésorerie générés par l'activité avant prise en compte des investissements et remboursements
- La variation du BFR est déduite de la variation du FR pour calculer la variation de trésorerie
Relation fondamentale : Variation de trésorerie = Variation de FR – Variation de BFR
Analyse du tableau de financement
L'analyse du tableau de financement répond à des questions clés :
- L'entreprise finance-t-elle ses investissements par sa propre rentabilité (CAF) ou par endettement ?
- La politique d'investissement est-elle soutenable au regard des ressources disponibles ?
- Le fonds de roulement s'améliore-t-il ou se dégrade-t-il d'exercice en exercice ?
- La part des dividendes dans l'utilisation des ressources est-elle raisonnable au regard des besoins d'investissement ?