La capacité d'autofinancement (CAF) mesure les ressources financières générées par l'activité de l'entreprise au cours d'un exercice, sans recourir a des financements externes. Elle represente la part du résultat qui reste disponible pour rembourser des emprunts, investir et distribuer des dividendes. C'est l'indicateur cle examine par les banquiers pour evaluer la capacité de remboursement.
Deux méthodes de calcul equivalentes
| Méthode soustractive (à partir de l'EBE) | Méthode additive (à partir du résultat net) |
|---|---|
| EBE | Résultat net |
| + Autres produits encaissables | + Dotations aux amortissements et provisions |
| − Autres charges decaissables | − Reprises sur amortissements et provisions |
| − Charges financières nettes | + Valeur nette comptable des actifs cédés |
| − IS | − Produits de cession des actifs |
| = CAF | = CAF |
La méthode additive est plus rapide en pratique : on part du résultat net et on réintègre les charges non decaissees (les amortissements n'ont pas reduit la trésorerie).
Exemple chiffre
Entreprise avec un résultat net de 45 000 EUR, 28 000 EUR de dotations aux amortissements et une cession d'immobilisation (VNC 5 000 EUR, prix de cession 7 000 EUR) :
- Résultat net : 45 000
- + Dotations aux amortissements : +28 000
- + VNC des actifs cédés : +5 000
- − Produits de cession : −7 000
- = CAF = 71 000 EUR
Les ratios lies à la CAF
| Ratio | Formule | Interpretation |
|---|---|---|
| Capacité de remboursement | Dette nette / CAF | < 3 ans : sain ; > 5 ans : alerte |
| Taux d'autofinancement des investissements | CAF / Investissements | > 100% : investissements finances sans dette |
| Taux de distribution | Dividendes / CAF | < 50% : l'entreprise reinvestit suffisamment |
CAF vs cash-flow : nuance importante
La CAF n'est pas la variation de trésorerie de l'exercice. Elle ne tient pas compte de la variation du BFR (si les créances clients ont augmente, la CAF est la mais pas la trésorerie). Le tableau de flux de trésorerie convertit la CAF en cash effectif.