L'endettement financier designe l'ensemble des emprunts et dettes financières contractes aupres d'etablissements de crédit ou via des instruments de marche. Il ne comprend pas les dettes d'exploitation (fournisseurs, fiscales, sociales) qui font partie du BFR. L'analyse de l'endettement est centrale pour evaluer la solidite financière d'une entreprise.
Dette brute et dette nette
- Dette brute = Emprunts bancaires LT + Emprunts CT + Obligations + Crédit-bail financier
- Dette nette = Dette brute − Disponibilités − Placements financiers a CT
La dette nette est plus significative : une entreprise avec 500 000 EUR d'emprunt et 400 000 EUR en banque a une dette nette de seulement 100 000 EUR. C'est ce chiffre que les analystes utilisent.
Les ratios d'endettement cles
| Ratio | Formule | Interpretation |
|---|---|---|
| Capacité de remboursement | Dette nette / CAF | < 3 ans : sain ; 3-5 ans : acceptable ; > 5 ans : fragile |
| Gearing | Dette nette / Capitaux propres | < 1 : favorable ; entre 1 et 2 : surveiller ; > 2 : risque |
| Levier | EBITDA (EBE) / Charges financières | > 3 : bonne couverture des intérêts |
| Taux d'endettement | Dettes financières / Total bilan | Signal d'alerte au-dela de 50% |
Covenants bancaires
Lors d'un prêt important, la banque insere souvent des covenants : clauses contractuelles qui obligent l'emprunteur a maintenir certains ratios (ex : dette nette / EBITDA < 3,5x). En cas de franchissement, la banque peut exiger le remboursement anticipe ou renenegocier les conditions.
Un endettement n'est pas mauvais en soi
Emprunter pour investir dans un actif rentable creer de la valeur si le rendement de l'actif depasse le coût de la dette (effet de levier positif). Un endettement excessif ou mal structure (court terme pour financer du long terme) est dangereux. L'enjeu est l'adequation entre la durée de la dette et la durée de vie des actifs finances.